回首2018年鋰電原材料行情，新能源補貼政策對鈷鋰價格的關(guān)鍵拐點都起到了推波助瀾的作用 （如下表所示）。年末將至，業(yè)內(nèi)關(guān)于明年新能源汽車補貼政策再退坡的風(fēng)聲頻傳，雖目前暫無明確公告，但企業(yè)未雨綢膜已然開始未雨綢繆排兵布將，準(zhǔn)備迎接新一輪的補貼退潮。

2018年4月，2018年新能源補貼政策剛頒布兩個月，沃特瑪爆雷，母公司堅銳沃能公告20億元債務(wù)逾期，13個公司銀行賬戶被凍結(jié)，事件隨后發(fā)酵波及磷酸鐵鋰－碳酸鋰的重要消費渠道。受此影響碳酸鋰價格跌破15萬元/噸關(guān)口，進(jìn)入加速下滑通道。

補貼政策對鈷價的影響雖無直接事件反映，但卻可以通過同比價格走勢中觀察到。同比2017年第2，3季度，2季度末3季度初，2018鈷價并未復(fù)刻去年行情出現(xiàn)價格拐點。該時段內(nèi)基本面同為供過于求，但今年行情無法重復(fù)的重要原因即是終端受制于補貼退坡后資金緊張，材料廠現(xiàn)金流承壓，跟漲外媒無力。

Smm認(rèn)為，在補貼退坡與日韓競爭雙重壓力下，電池廠需要在保障安全的前提下盡力提高能量密度。

正負(fù)級材料體系的選擇和匹配決定了電池的能量密度。以30ah軟包電池質(zhì)量分布為例，電芯能量密度可以達(dá)到材料能量理論能量密度的53%。電池300Wh/kg對材料理論能量密度要求為570Wh/kg（輕量化之后低于該數(shù)值也可以實現(xiàn)）。而當(dāng)前產(chǎn)業(yè)正常水平為230Wh/kg，仍有相當(dāng)差距。

數(shù)據(jù)來源：國軒高科

若對570Wh/kg的要求再拆分，如上圖所示，正極容量200-220 mAh/g，負(fù)極容量600-800 mAh/g，理論能量密度即可達(dá)570Wh/kg 。因此，對于材料廠而言，高比能量正極材料是戰(zhàn)略發(fā)展方向。而高比能量正極材料的技術(shù)解決路徑，主要通過高電壓，高比容量與高碾壓解決。SMM認(rèn)為各電池廠均有研發(fā)不同產(chǎn)品平臺，匹配不同類型正負(fù)級，對應(yīng)的正極材料需求也將會更多樣化與定制化。

圖片來源：天津巴莫