21股漲停，占了今日漲停個股的1/4，燃料電池再度大火！燃料電池無疑是今年最火爆的題材之一，今年上半年多只氫能源概念股大幅上漲，部分牛股走出翻倍行情，龍頭股更是漲幅數(shù)倍。而隨著大盤的持續(xù)下跌，氫能源概念股調(diào)整較大。在“水氫發(fā)動機”事件刷屏后，氫能源、燃料電池概念今日重燃戰(zhàn)火，本輪上漲行情究竟能夠延續(xù)多久，我們通過分析氫能源領(lǐng)域幾個關(guān)鍵點，來把脈該板塊究竟是虛火還是實火。

政策刺激是氫燃料電池概念股大漲的導火索

似乎是一夜之間，氫燃料電池汽車在2019年迎來了政策、市場的強勁東風。全國兩會期間，政府工作報告的83處修訂中就包括“推進充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”，這是氫能首次被寫入政府工作報告。4月8日，發(fā)改委發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄）（修正）》，明確將氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)被納入鼓勵類發(fā)展。同日，發(fā)布落實《政府工作報告》中重點工作部門分工意見，意見中提到加氫設(shè)施建設(shè)由財政部、工信部等七部委按職責分工負責。

6月氫能概念再上風口，起因是上海周初稱將在其汽車產(chǎn)業(yè)中心的嘉定，打造具有世界競爭力的“氫能港”，建設(shè)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，年產(chǎn)值目標達500億元，形成氫燃料電池汽車全產(chǎn)業(yè)鏈體系消息的引起。隨后，張家口市12日發(fā)布了氫能規(guī)劃，總體目標是將氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為張家口市的重要支柱，到2035年建成國際知名的氫能之都。新的政策與事件刺激成為氫燃料電池概念股大漲的導火索。

氫燃料電池究竟有多牛，能引多方關(guān)注

氫作為一種綠色的二次能源具有多重優(yōu)勢：比電更容易分散儲存，可像天然氣一樣利用管網(wǎng)進行規(guī)?；渌?；獲取方式多元，既可從煤、石油、天然氣等化石能源制取，也可從工業(yè)副產(chǎn)品中獲得，更可通過可再生能源制?。恢迫〕杀据^低。

氫能源行業(yè)不僅包含后端的燃料電池及應用領(lǐng)域，更為重要的是包含前端的制氫、儲氫、運氫、加氫等環(huán)節(jié)。

此外，對于新能源汽車來講，除了大家熟悉的鋰電池電動汽車，還有氫燃料電池車。而氫燃料電池車相比鋰電池車，具有續(xù)航里程長、加氫時間短、生產(chǎn)過程無污染、報廢可回收、安全系數(shù)高等優(yōu)勢，當然，缺點是目前成本過高！另外就是目前的加氫站還非常之少。

留給氫能源的市場空間大

受補貼退坡的影響，新能源汽車銷量增速放緩，但仍保持了逆勢增長的趨勢，1-5月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成48.0萬輛和46.4萬輛，比上年同期分別增長46.0%和41.5%。其中，燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成553輛和545輛，比上年同期分別增長476.0%和479.8%。目前氫燃料電池汽車還處于起步階段，產(chǎn)銷量與如鋰電等其它類型的新能源車還有相當大的差距。目前國家對燃料電池車的補貼基本不變，等燃料電池如果在各項技術(shù)瓶頸得到突破，未來可能成為國家汽車行業(yè)的新的支柱產(chǎn)業(yè)。

在國內(nèi)消費領(lǐng)域總體呈現(xiàn)出不斷升級的背景下，傳統(tǒng)汽車銷量萎縮將給新能源汽車預留下更大的市場空間，由于基數(shù)非常小，預計燃料電池汽車將會長時間保持一個較快的銷售增速。自廣東打響放寬汽車限購“第一槍”后，幾大部委聯(lián)合表示，各地不得對新能源汽車實行限行、限購，已實行的應當取消。政策力度加大也會刺激燃料汽車的發(fā)展。

氫能源產(chǎn)業(yè)化尚處于初期階段，目前是說得多做得少

綜合來看，燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈尚處在商業(yè)化早期，2019年是氫能源商業(yè)化元年，距離產(chǎn)業(yè)走向成熟期是一個漫長的階段，目前越來越多的上市公司加入燃料電池行業(yè)，不少上市公司切入到氫燃料電池行業(yè)時間不長，或切實自身積累加大研發(fā)、或合縱聯(lián)橫資源共享、或利用資本杠桿做股權(quán)收購。例如，嘉化能源氫能綜合項目、濱化股份控股子公司氫能源項目、美錦能源通過收購飛馳汽車51.2%股權(quán)，參與氫能源項目。但目前來看真正在氫能源上獲利的公司并不多，部分公司參與燃料電池產(chǎn)業(yè)難免還有蹭熱點的嫌疑。本輪的氫能源的炒作有超跌反彈的意味，尚難與上一輪炒作相比。不過資金也是有記憶的，前期龍頭美錦能源、雄韜股份、全柴動力、中鋼天源等今天也再度獲得游資的關(guān)注。

站在當前階段，機構(gòu)建議從兩方面思路遴選標的：一是估值處于合理區(qū)間+氫能持續(xù)布局公司；二是產(chǎn)業(yè)鏈布局完善標的。產(chǎn)業(yè)布局合理的美錦能源（參股燃料電池核心部件膜電極明星公司廣州鴻基、控股燃料電池車制造企業(yè)佛山飛馳）、雄韜股份（布局膜電極、電堆、系統(tǒng)企業(yè)）、雪人股份（空壓機主要供應商）、大洋電機（布局燃料電池系統(tǒng)、運營）、濰柴動力（山東市場的壟斷地位）等。證券市場紅周刊