北京時(shí)間六月二十三日，A股新能源龍頭CATL迎來了兩大重磅消息：1、通告已實(shí)行非公開增發(fā)1.098億股，凈募資448.7億元（源自2021年十一月通告計(jì)劃不超450億元定增）；2、公布CTP3.0麒麟電池。

受到兩大利好消息的影響，CATL今日股價(jià)大漲5.91%，收盤價(jià)536.97元為當(dāng)日最高價(jià)，表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)。CATL今日收盤市值為1.3萬億，仍舊超過市值1萬億的比亞迪約30%，穩(wěn)坐我國A股新能源龍頭位置。

隨著定增的落地、CTP3.0麒麟電池的公布，以及股價(jià)的回暖，CATL似乎從年初的陰影走出來，市值重回1萬億以上。作為持續(xù)五年榮膺全球最大的動(dòng)力鋰電池供應(yīng)商頭銜的CATL，有了450億巨額定增資金補(bǔ)充后，未來會(huì)走向何方呢？

01

450億定增供應(yīng)彈藥

在2021年十一月，CATL通告擬向不超過35名特定對(duì)象募資不超過450億元。彼時(shí)，CATL的股價(jià)在歷史高位，在通告不久后的十二月三日，CATL股價(jià)見頂，達(dá)到了692元，市值超過1.5萬億。

隨后，CATL股價(jià)開始了一路向下，到了2022年五月五日，CATL盤中一度跌到353元，和歷史最高的692元幾乎腰斬。在這個(gè)下跌的過程還發(fā)生了兩個(gè)事情：

1、首創(chuàng)證券在2022年二月十日（當(dāng)天股價(jià)最高550元，最低499.89元，收盤518.1元）給客戶的一份報(bào)告表示，CATL還有20%的下跌空間，并且報(bào)告發(fā)出當(dāng)晚要直播解讀，最終直播因不可抗力取消；

2、CATL在四月二十四日晚間通告原定于四月二十八日公布2022年Q1財(cái)報(bào)延遲到四月三十日公布，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，CATL2022年Q1凈利潤(rùn)14.93億，同比下降23.59%。

2022年五月五日，CATL股價(jià)階段性見底。但，對(duì)CATL來說，接下來的半年報(bào)也是一大挑戰(zhàn)，有市場(chǎng)消息傳聞CATL計(jì)劃在半年報(bào)計(jì)提Q1出現(xiàn)的巨額期貨損失，但這個(gè)消息被CATL官方否認(rèn)。

在六月二十三日，CATL可以松口氣了。因?yàn)楦哌_(dá)450億元的定增終于實(shí)行完成，并且在六月中旬有市場(chǎng)消息稱有高達(dá)1500億的資金在瘋搶CATL450億的定增，畢竟，CATL的股價(jià)已經(jīng)跌到了400以下，疊加一定的定增折扣，參和CATL的定增還是有一定的套利空間。

450億（實(shí)際凈定增額448.7億），比CATL上市以來總利潤(rùn)的285.76億還要多差不多200億。這也讓CATL有了充足的資金去投資電池產(chǎn)線和研發(fā)新的電池。

關(guān)于電池供應(yīng)商來說，核心競(jìng)爭(zhēng)力就是產(chǎn)量和電池技術(shù)。產(chǎn)量確保了供應(yīng)，這也是CATL競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手最大的難題，成熟的電池產(chǎn)線要時(shí)間建設(shè)和提高良品率，這個(gè)時(shí)間要12-18個(gè)月。電池技術(shù)更是動(dòng)力鋰電池供應(yīng)商的基礎(chǔ)，更何況電池存在技術(shù)路線顛覆的可能性。

02

電池技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)激烈

關(guān)于動(dòng)力鋰電池來說，最終拼的是能量密度和單位能量?jī)r(jià)格，誰的能量密度越高，誰的單位能力價(jià)格越低，誰就有可能在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中活下來、活得好。

在六月二十三日，CATL公布了CTP3.0麒麟電池。

CTP3.0麒麟電池，重要還是結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新。按照官方的描述，結(jié)構(gòu)上重要是將原來的隔熱墊、水冷板和橫縱梁各自獨(dú)立的設(shè)計(jì)取消，集成為多功能彈性夾層，提高了系統(tǒng)集成效率。

CTP3.0麒麟電池的磷酸鐵鋰系統(tǒng)能量密度為160wh/kg，三元高鎳系統(tǒng)能量密度為250wh/kg，比TSLA4680電池組217wh/kg的能量密度還要高13%。并且支持4C快充，10分鐘能充到80%的電量。

CTP3.0麒麟電池計(jì)劃在明年量產(chǎn)，理想汽車可能會(huì)率先用在其純電車型上。

關(guān)于CATL來說，CTP3.0麒麟電池是在電池結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新，這個(gè)創(chuàng)新本質(zhì)上和比亞迪刀片電池、TSLA4680電池都是在電池結(jié)構(gòu)上創(chuàng)新是一致的，但是，要想電池技術(shù)保持領(lǐng)先，還要在材料和原理上努力。CATL公布的納電池，似乎并沒有太大的市場(chǎng)反饋和應(yīng)用。

TSLA甚至還試圖將超級(jí)電容結(jié)構(gòu)融入到電池技術(shù)中，為此在2019年花了2.35億美元收購了超級(jí)電容公司Maxwell，但兩年后的2021年，Maxwell被TSLA賣給了UCAPPower公司。

目前，被公認(rèn)的下一代電池技術(shù)是固態(tài)電池。在國內(nèi)，固態(tài)電池的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開始，蔚來、華為哈勃、小米等投資了固態(tài)電池初創(chuàng)公司衛(wèi)藍(lán)新能源，而另一個(gè)固態(tài)電池初創(chuàng)公司清陶科技得到了廣汽等車企的投資。

動(dòng)力鋰電池，隨著更多的廠商殺入，以及各廠商產(chǎn)量的提升，預(yù)計(jì)在兩三年內(nèi)，可能就從賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)入買方市場(chǎng)，屆時(shí)，將會(huì)進(jìn)入殘酷的價(jià)格戰(zhàn)。這也是為何CATL不斷向上下游投資的原因，往上游原材料投資，可以控制成本，往下游車企、儲(chǔ)能投資，可以擴(kuò)大銷量。但，技術(shù)的革新是始終不變的主題。

說到底，動(dòng)力鋰電池的競(jìng)爭(zhēng)，最終還是能量密度和單位能量?jī)r(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)，誰的能量密度越高、單位能量?jī)r(jià)格越低，誰就最有希望活下來、活得好!當(dāng)然了，安全性是前提，快充能力和使用壽命的重要補(bǔ)充。