雙杰電氣(28.120,2.56,10.02%)六月十九日晚通告，公司擬以現(xiàn)金方式對天津東皋膜技術(shù)有限公司增資13000萬元。本次增資后，雙杰電氣持有天津東皋膜技術(shù)有限公司31%股權(quán)，成為第一大股東，并進(jìn)入新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈。通告顯示，本次交易溢價(jià)超過百倍，業(yè)績承諾也較為激進(jìn)。而天津東皋膜技術(shù)有限公司目前仍處于虧損。

將成第一大股東

通告顯示，天津東皋膜技術(shù)有限公司專業(yè)研發(fā)、制造、銷售鋰離子電池隔膜，重要產(chǎn)品為雙面陶瓷涂層隔膜。該公司注冊資本8431.6121萬元，原第一大股東為深圳市深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

通告稱，天津東皋膜公司技術(shù)水平較高，是天津市科技小巨人重點(diǎn)培育公司，2014年被認(rèn)定為高新技術(shù)公司。天津東皋膜公司采用擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的制造方法和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、工藝路線，已建成年產(chǎn)量2500萬平方米的單層濕法超高PE納米微孔基膜及精密涂層生產(chǎn)線和測試中心，產(chǎn)品經(jīng)國內(nèi)多家高端鋰離子電池專業(yè)制造商測試和批量應(yīng)用，關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)填補(bǔ)了國內(nèi)高端隔膜產(chǎn)品空白，打破了國外隔膜相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品長期壟斷局面，標(biāo)志著國產(chǎn)鋰離子電池有了高品質(zhì)的“我國芯”，實(shí)現(xiàn)高端隔膜的進(jìn)口替代。標(biāo)的公司的重要客戶為力神動力鋰離子電池系統(tǒng)有限公司、遠(yuǎn)東福斯特(53.820,4.48,9.08%)新能源有限公司、德朗能（張家港）動力鋰離子電池有限公司等。

雙杰電氣本次增資1.3億元后，將持有天津東皋膜公司31%的股權(quán)，成為其第一大股東。

雙杰電氣表示，在做大做強(qiáng)輸配電及控制設(shè)備制造的同時，積極主動尋找符合國家政策導(dǎo)向的其他戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會，以優(yōu)化和增強(qiáng)盈利能力和業(yè)務(wù)規(guī)模。天津東皋膜公司重要從事鋰離子電池隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池隔膜材料供應(yīng)商之一。公司以本次向天津東皋膜公司增資為契機(jī)，積極進(jìn)入鋰離子電池隔膜行業(yè)，為未來業(yè)務(wù)的發(fā)展供應(yīng)新的利潤上升點(diǎn)。

溢價(jià)逾百倍

本次投資中，天津東皋膜公司的高估值和高業(yè)績承諾令人關(guān)注。

經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，天津東皋膜公司2015年和2016年1-三月分別實(shí)現(xiàn)營收4060萬元和1684.66萬元，實(shí)現(xiàn)凈利-2925.05萬元和-1028.74萬元。截至2016年三月三十一日，資產(chǎn)總額為17399.41萬元，凈資產(chǎn)為249.85萬元。評估結(jié)果顯示，截至基準(zhǔn)日2016年三月三十一日，天津東皋膜公司的股東全部權(quán)益投資價(jià)值按收益法評估所得評估值為26895.64萬元。按此計(jì)算，天津東皋膜公司溢價(jià)率高達(dá)10664.7%。

本次增資前，雙杰電氣已是天津東皋膜公司的股東之一，持股7.77%。按此前入股估值比較，天津東皋膜公司的最新估值較前次入股時翻了兩倍。

業(yè)績承諾方面，天津東皋膜公司2016年-2017年度的預(yù)期凈利潤總計(jì)不低于12000萬元；2018年-2019年度的預(yù)期凈利潤分別不低于18000萬元和23000萬元。如此激進(jìn)的業(yè)績承諾能否完成有待觀察。

通告顯示，若業(yè)績承諾無法完成，天津東皋膜公司員工持股公司東鼎寶潤以其持有的天津東皋膜公司股權(quán)為限向公司進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償方式為東鼎寶潤將所持天津東皋膜公司出資額（認(rèn)繳出資額為1166.48萬元）無償按照一定比例向雙杰電氣轉(zhuǎn)讓。