深陷泥潭的堅瑞沃能似乎真的走到了懸崖邊緣。

近日，堅瑞沃能股份有限公司（以下簡稱"堅瑞沃能"）一連公布7道通告，其中涉及其全資子公司沃特瑪生產(chǎn)的動力鋰電池產(chǎn)品，因故障率較高被列入工信部要求的安全隱患排查范圍。

據(jù)了解，此前的九月四日和二十五日，工信部先后公布《有關(guān)開展新能源客車安全隱患專項排查工作的通知》和《有關(guān)開展新能源乘用車、載貨汽車安全隱患專項排查工作的通知》。在這兩份文件中，沃特瑪電池產(chǎn)品因質(zhì)量問題被直接點名。

近期，針對客車、新能源乘車用車、載貨汽車，工信部開展安全隱患專項排查工作。工信部直接點名沃特瑪，稱其為"在使用中出現(xiàn)較多故障的動力鋰電池"，要求整車廠對裝用該電池的車輛進行全檢。

據(jù)了解，沃特瑪成立于2002年，在2014年扭虧為盈。2016年九月，沃特瑪以52億元估值被上市公司堅瑞沃能收購。由于沃特瑪?shù)臓I收和資產(chǎn)總額占堅瑞沃能合并報表的90%以上，因此沃特瑪約等于堅瑞沃能。到2017年，沃特瑪已經(jīng)持續(xù)三年位居我國動力鋰電池出貨量第三，位列比亞迪和CATL之后。但因為自身戰(zhàn)略決策失誤，擴張速度過快，加上新能源補貼政策調(diào)整，沃特瑪陷入危機。

此次點名對已經(jīng)身處危機中的堅瑞沃能，將出現(xiàn)怎么樣的影響呢？堅瑞沃能方面表示，此次點名將對沃特瑪動力鋰電池銷售出現(xiàn)重大負面影響，可能引發(fā)客戶退貨，并增大售后維護支出。目前沃特瑪已組織售后服務人員配合整車廠開展全面的排查工作，力爭不會由于產(chǎn)品質(zhì)量問題導致新的安全問題。

業(yè)內(nèi)資深人士柳擎（化名）表示，沃特瑪計劃停工6個月，到現(xiàn)在還沒有復工，"東山再起"的可能性很小。即便能否找到足夠的資金重啟生產(chǎn)，也將面對幾個方面的挑戰(zhàn)。首先是因為質(zhì)量問題和危機帶來的信譽問題。其次是，目前整個市場已經(jīng)相對穩(wěn)定，需求得到基本滿足，隨著新能源補貼的退出，技術(shù)、產(chǎn)品以及人才體系將是競爭的重點，而沃特瑪在這些方面都比較弱。此外，產(chǎn)品研發(fā)大約要一年到一年半，因為停產(chǎn)導致沃特瑪停滯半年，能否跟上節(jié)奏是個大問題。

安全問題突出

此次沃特瑪被點名，大背景是新能源汽車多次被爆出安全問題。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅八月和九月，被曝光的電動汽車起火事故就達10余起。

根據(jù)電池我國網(wǎng)的統(tǒng)計，從起火的車輛類型來看，新能源客車占比最大，達到72.4%，而新能源乘用車和專用車，占比相差不大，分別為16.7%和11%。從起火車輛使用的電池類型來看，磷酸鐵鋰電池占比較大，近82%，要注意的是，早期的新能源汽車動力鋰電池以磷酸鐵鋰為主，而發(fā)生起火事故的車輛有很多都是幾年前生產(chǎn)的。

業(yè)內(nèi)資深人士柳擎表示，目前出事的電池大都是2015年到2017年生產(chǎn)，當時的電池技術(shù)并不是特別成熟。前幾年，部分動力鋰電池公司銷量很大，但也面對著很大的質(zhì)量問題，其中尤以沃特瑪問題最為嚴重。

近日，為了應對工信部點名，同時為了處理問題，堅瑞沃能董事會通過了向16家銀行組成的銀團追加增信措施的議案，同意將孫公司民富沃能用約23億元的應收賬款做擔保，作為向銀團追加的增信措施，該議案尚需股東大會審議。

但值得注意的是，沃特瑪董事長、堅瑞沃能董事李瑤對此投出反對票。他認為，向銀團追加增信措施會對解決危機出現(xiàn)反面影響，由此也不認同召開股東大會審議這一議案。

公開數(shù)據(jù)顯示，當前堅瑞沃能及下屬子公司已經(jīng)處于高比例對外擔保。據(jù)披露累計審批的對外擔?？傤~為215億元，幾乎是最近一期凈資產(chǎn)的5倍，實際發(fā)生的對外擔保金額接近凈資產(chǎn)的4倍。

曾經(jīng)的黑馬褪色

沃特瑪是汽車動力鋰電池領域的一匹黑馬，其核心產(chǎn)品磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量，一度排名全球排名，出貨量全球排名第二。2015年，沃特瑪凈利潤達到2.76億元。

2016年九月，堅瑞沃能以52億元全資收購沃特瑪，溢價約6倍。據(jù)財新報道，表面上看，沃特瑪被上市公司收購，實際上，沃特瑪巧妙規(guī)避了創(chuàng)業(yè)板借殼上市禁區(qū)。堅瑞沃能后來剝離消防業(yè)務，徹底轉(zhuǎn)向新能源。通過修改上市公司章程，沃特瑪董事長李瑤成為堅瑞沃能的法定代表人。而名義上，原來堅瑞沃能的董事長郭鴻寶仍為實際控制人。

堅瑞沃能的營收和利潤重要是由沃特瑪貢獻，兩者可以畫上約等號。在沃特瑪帶動下，堅瑞沃能業(yè)績飆升。2016年和2017年上半年，堅瑞沃能營收38.2億元和60.66億元，同比上升557.03%和2618.5%；利潤達到4.25億元和5.58億元，同比上升1102.98%和43772.27%。

不過，進入2018年，沃特瑪卻持續(xù)遭遇危機。一月中旬，因為沃特瑪激增，10余家銀行考慮不再續(xù)貸。四月，沃特瑪及堅瑞沃能通告披露逾期情況，危機集中爆發(fā)。

據(jù)堅瑞沃能披露，截至2018年六月三十日，其重要約221.67億元，其中逾期67.2億元，重要為應付票據(jù)和銀行借款，資產(chǎn)率高達90.2%。同時，堅瑞沃能及沃特瑪相關(guān)的未決仲裁達158起。截至八月六日，堅瑞沃能已經(jīng)有83個賬戶被凍結(jié)，涉及金額共8562.99萬元。

除了資金被凍結(jié)，沃特瑪生產(chǎn)也接近停滯。此前的六月底，沃特瑪總部所在的深圳廠下發(fā)通知，稱七月一日起給部分職工放假六個月，期間工資按規(guī)定支付，五險一金正常購買，涉及員工人數(shù)500人。當時，沃特瑪開工率僅1.66%。

之所以造成如今局面，時任沃特瑪副總裁、堅瑞沃能董事長秘書鐘孟光曾表示，"其一是低估了2017年國家對電動汽車產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整對我們銷售市場造成的影響；其二，公司有關(guān)行業(yè)的樂觀心態(tài)，加大了擴張速度，在各地建廠和全面技改，希望借助規(guī)模擴張，彌補利潤損失；其三，公司長期采用短債長投的方式擴大經(jīng)營規(guī)模，遭遇銀根緊縮，資金上就遇到困難。"

雖然堅瑞沃能和沃特瑪籌劃了多項自救措施，但業(yè)內(nèi)資深人士柳擎卻并不看好。之所以現(xiàn)在沃特瑪還沒有完全，重要是它前期在各地圈地，政府給它投資建廠房，一旦垮掉將直接影響當時投資。就算沃特瑪恢復生產(chǎn)，市場已經(jīng)沒有它的位置，其在技術(shù)、產(chǎn)品、研發(fā)、體系建設等方面欠賬也太多。（時間財經(jīng)周西子）