CATL繼續(xù)加碼儲(chǔ)能鋰電池。財(cái)富證券研報(bào)認(rèn)為，目前在電池價(jià)格每年降價(jià)10-15%的預(yù)期下，CATL要保持利潤(rùn)的上升，重要取決于銷(xiāo)量的上升，而公司目前市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到了40%，未來(lái)提升空間不大。

CATL繼續(xù)加碼儲(chǔ)能鋰電池。

十一月二十八日晚間，CATL通告稱(chēng)，為滿足公司及子公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及項(xiàng)目建設(shè)資金要，擬向銀行申請(qǐng)總計(jì)不超過(guò)1100億元的綜合授信額度，同時(shí)擬投入不超過(guò)70億元新建鋰電池項(xiàng)目。

CATL稱(chēng)，隨著國(guó)內(nèi)外新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速發(fā)展，儲(chǔ)能行業(yè)的興起，未來(lái)幾年動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求將持續(xù)上升，為了進(jìn)一步推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展、鞏固市場(chǎng)地位，公司擬通過(guò)江蘇時(shí)代新能源科技有限公司（下稱(chēng)江蘇時(shí)代）投資建設(shè)江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰電池研發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目（三期）。

通告顯示，該項(xiàng)目位于江蘇省溧陽(yáng)市江蘇中關(guān)村科技產(chǎn)業(yè)園，規(guī)劃建設(shè)動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)線，重要包括廠房和配套設(shè)施以及工藝設(shè)備投資，占地面積為510畝，建設(shè)周期24個(gè)月，資金來(lái)源為公司自籌和銀行貸款。

CATL稱(chēng)，項(xiàng)目的實(shí)行將進(jìn)一步擴(kuò)大公司的產(chǎn)量，有利于提高公司經(jīng)濟(jì)效益，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果有積極影響。

同時(shí)，CATL提示，該項(xiàng)目存在的三大風(fēng)險(xiǎn)。如，由于影響項(xiàng)目建設(shè)的因素較多，項(xiàng)目存在建設(shè)未能按期完成或建設(shè)成本高于市場(chǎng)平均成本的風(fēng)險(xiǎn)。

鋰離子動(dòng)力鋰電池的市場(chǎng)情況受下游新能源電動(dòng)汽車(chē)推廣情況和相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策影響，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。若市場(chǎng)情況發(fā)生重大變化，將對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)影響。

資金面上，由于項(xiàng)目資金部分來(lái)源于貸款等資金，受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及政策影響，存在貸款利率波動(dòng)而導(dǎo)致的資金成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。

本次新建項(xiàng)目生產(chǎn)的儲(chǔ)能鋰電池，是CATL2018年以來(lái)大力開(kāi)展的業(yè)務(wù)。招股書(shū)顯示，2017年，CATL在"儲(chǔ)能系統(tǒng)"上的收入為1645.09萬(wàn)元，僅占其總收入的0.09%。而到今年上半年，CATL在"儲(chǔ)能系統(tǒng)"上的收入已達(dá)5109.4萬(wàn)元，同比上升1024.50%。

CATL曾稱(chēng)，隨著鋰電池成本的不斷下降、儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景逐步成熟，鋰電池儲(chǔ)能市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?。但截至今年上半年，CATL的該部分業(yè)務(wù)仍不能帶來(lái)利潤(rùn)。半年報(bào)顯示，CATL儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的成本較上年同期新增了14.28倍，毛利率為-3.11%，處于虧損狀態(tài)。

第三季度，CATL業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，CATL第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.76億元，同比上升72.23%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)12.88億元，同比上升達(dá)137.92%。但在三季度報(bào)公布后，CATL股價(jià)連遭兩日大跌。

事實(shí)上，自2017年起，CATL的整體銷(xiāo)售毛利率持續(xù)滑坡。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，CATL的銷(xiāo)售毛利率從2016年的43.70%，跌落至了36.29%；而截至2018年第三季度，CATL的銷(xiāo)售毛利率已進(jìn)一步下降至31.27%。

財(cái)富證券研報(bào)認(rèn)為，目前在電池價(jià)格每年降價(jià)10-15%的預(yù)期下，CATL要保持利潤(rùn)的上升，主要取決于銷(xiāo)量的上升，而公司目前市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到了40%，未來(lái)提升空間不大。