連平安、高瓴、國(guó)調(diào)基金都知難而退的鎖價(jià)定增，CATL卻不信邪，硬要試一試。

九月十四日晚間，先導(dǎo)智能通告稱，擬以鎖價(jià)定增方式募資不超過(guò)25億元，CATL將認(rèn)購(gòu)全部定增股份。

募資將全部投向先導(dǎo)高端智能裝備華南總部制造基地項(xiàng)目、自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)基地能級(jí)提升項(xiàng)目、先導(dǎo)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)同制造體系建設(shè)項(xiàng)目、鋰電智能制造數(shù)字化整體解決方法研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

受此消息影響，先導(dǎo)智能今日收盤(pán)漲11%。

只是CATL的"一小步"

CATL的大手筆投資，早有公開(kāi)披露。

八月十一日CATL通告稱，公司擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，投資總額不超過(guò)2019年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%，即190.67億元。

CATL認(rèn)為，新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能行業(yè)近年來(lái)快速發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)鏈仍存在配套設(shè)施不完善、關(guān)鍵資源供應(yīng)不足等短板，可能制約行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。為了解決這個(gè)問(wèn)題，公司擬通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

以此來(lái)看，此番參和先導(dǎo)智能只能算是CATL"牛刀小試"，投資產(chǎn)業(yè)鏈的一小步。

先導(dǎo)智能是CATL的上游廠商，重要供應(yīng)鋰電池生產(chǎn)設(shè)備。先導(dǎo)智能在通告中表示，公司開(kāi)發(fā)的卷繞機(jī)、涂布機(jī)、極片分切機(jī)、分容柜系統(tǒng)等多種鋰電池設(shè)備日趨成熟，其中用于生產(chǎn)動(dòng)力鋰電池電芯、數(shù)碼鋰電池電芯的全自動(dòng)卷繞機(jī)和成套整線裝備，其技術(shù)和性能達(dá)到世界先進(jìn)水平，已形成進(jìn)口替代。

可是，這樣的定增方法有希望做成么？

根據(jù)通告，此次方法為鎖價(jià)定增，即發(fā)行股票的定價(jià)基準(zhǔn)日為董事會(huì)會(huì)議決議通告日，即九月十五日，定增價(jià)格也就確定了，為36.05元/股。

先導(dǎo)智能表示，此次引入CATL作為公司的戰(zhàn)略投資者。發(fā)行完成后，CATL將持有公司6934.81萬(wàn)股股份，占發(fā)行后總股本的7.29%，該部分股份的鎖定期為36個(gè)月。

雙方還簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬共同開(kāi)發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，并在產(chǎn)業(yè)鏈合作等領(lǐng)域開(kāi)展多維度合作。

"戰(zhàn)略投資者"寥寥

根據(jù)三月二十日，證監(jiān)會(huì)公布的發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答，上市公司可以通過(guò)定增引入戰(zhàn)略投資者，不過(guò)要符合以下幾個(gè)條件：

戰(zhàn)略投資者，是指具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強(qiáng)的重要戰(zhàn)略性資源，和上市公司謀求雙方協(xié)調(diào)互補(bǔ)的長(zhǎng)期共同戰(zhàn)略利益，愿意長(zhǎng)期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認(rèn)真履行相應(yīng)職責(zé)，委派董事實(shí)際參和公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質(zhì)量和內(nèi)在價(jià)值，具有良好誠(chéng)信記錄，最近三年未受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或被追究刑事責(zé)任的投資者。

戰(zhàn)略投資者還應(yīng)當(dāng)符合下列情形之一：

1.能夠給上市公司帶來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)資源，顯著增強(qiáng)上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力，帶動(dòng)上市公司的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)，顯著提升上市公司的盈利能力。

2.能夠給上市公司帶來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的市場(chǎng)、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，大幅促進(jìn)上市公司市場(chǎng)拓展，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)上市公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī)大幅提升。

然而，時(shí)至今日，引入戰(zhàn)略投資者的定增方法，過(guò)會(huì)的寥寥無(wú)幾。

尤其是七月二十三日，具有風(fēng)向標(biāo)意義的凱萊英23億元定增方法作出調(diào)整，放棄之前的鎖價(jià)定增，改為市價(jià)發(fā)行，發(fā)行對(duì)象從高瓴資本改為不超過(guò)35名合格投資者。

此后陸續(xù)有鎖價(jià)定增的預(yù)案"改弦易轍"，轉(zhuǎn)為市價(jià)定增了。

作為產(chǎn)業(yè)龍頭，CATL此番參和先導(dǎo)智能定增，是不是更符合戰(zhàn)投標(biāo)準(zhǔn)？

恐怕不是這樣，近期已有諸多險(xiǎn)資、國(guó)資、產(chǎn)業(yè)資本宣布"離場(chǎng)"，不再以戰(zhàn)投方式參和定增。

招商蛇口九月十四日公布通告稱，此前擬作為戰(zhàn)投引入的平安資管，將不再參和公司收購(gòu)方法中的配套募資項(xiàng)目，該項(xiàng)目也隨之取消。公司將調(diào)整原因歸于"資本市場(chǎng)環(huán)境的變化"。

根據(jù)此前方法，招商蛇口擬采用發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)深投控持有的的南油集團(tuán)24%的股權(quán)，同時(shí)向戰(zhàn)投定增募集配套資金。按照計(jì)劃，平安人壽擬委托平安資管作為戰(zhàn)投參和認(rèn)購(gòu)，發(fā)行完成后，平安人壽將成為招商蛇口股東。如今，隨著平安方面的退出，招商蛇口的配套募資也予以取消。

除了險(xiǎn)資，國(guó)家級(jí)的產(chǎn)業(yè)基金也不行。

九月十四日，易華錄再度對(duì)定增方法作出調(diào)整，國(guó)調(diào)基金不再以戰(zhàn)投身份參和定增，定增認(rèn)購(gòu)方僅剩華錄資本。

從資料看，國(guó)調(diào)基金似乎能夠勝任戰(zhàn)投角色。國(guó)調(diào)基金于2016年九月二十二日注冊(cè)成立，重要通過(guò)母子基金、直接投資相結(jié)合的方式重點(diǎn)服務(wù)中央公司發(fā)展，支持央企行業(yè)整合、專(zhuān)業(yè)化重組、產(chǎn)量調(diào)整、國(guó)際并購(gòu)等項(xiàng)目。易華錄此前表示，國(guó)調(diào)基金能夠供應(yīng)戰(zhàn)略性資源，和上市公司謀求長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益。

產(chǎn)業(yè)資本也無(wú)緣以戰(zhàn)投身份參和上市公司定增。八月二十九日，惠達(dá)衛(wèi)浴通告稱，碧桂園創(chuàng)投將不再作為戰(zhàn)投參和公司定增。這是碧桂園方面近期退出定增的第三家公司，前兩家是蒙娜麗莎和帝歐家居。

"作為房企，碧桂園明顯能夠?yàn)榛葸_(dá)衛(wèi)浴、蒙娜麗莎這樣的家居產(chǎn)品公司供應(yīng)銷(xiāo)售支持，其作為戰(zhàn)投參和定增有一定的合理性。"有私募人士認(rèn)為。

如今，CATL高調(diào)包攬先導(dǎo)智能定增，能否揭開(kāi)平安、國(guó)調(diào)產(chǎn)業(yè)基金都止步的迷霧？

假如成了，這將是個(gè)新的風(fēng)向標(biāo)？還是獨(dú)此一家的特殊關(guān)照？我們拭目以待。