CATL一月二十七日晚公布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為140億元至165億元，同比上升150.75%至195.52%。有券商研究員第一時間發(fā)表評論稱，頂著上游材料價格大幅上漲的壓力，"寧王"業(yè)績大幅度超預(yù)期!

"寧王"何以超預(yù)期？有券商研究員分析，首先是銷量確認(rèn)超預(yù)期，其次是盈利能力超預(yù)期。此外，研發(fā)服務(wù)、前期減值轉(zhuǎn)銷等方面也存在利潤釋放空間。

簡單計算，CATL預(yù)計2021年第四季度凈利潤為62.49億元至87.49億元，幾乎追平2021年前三季度凈利潤77.51億元。公司介紹，2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售上升，公司市場開拓取得進(jìn)展，新建產(chǎn)量釋放促進(jìn)產(chǎn)銷量相應(yīng)提升，并且加強(qiáng)費(fèi)用管控令費(fèi)用占收入比例降低。

"未來比當(dāng)下更值得期待。"有業(yè)內(nèi)人士分析，CATL預(yù)告業(yè)績超出了市場預(yù)期，驗(yàn)證了產(chǎn)業(yè)的高景氣度，據(jù)此，各方可以關(guān)注長期競爭力和戰(zhàn)略布局。

儲能業(yè)務(wù)上升迅猛

從銷量來看，據(jù)CATL此前在定增反饋文件中披露的數(shù)據(jù)，2021年前三季度，公司動力鋰電池及儲能電池生產(chǎn)量和銷量分別為103.54GWh、73.43GWh。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，假設(shè)CATL2021年第四季度的動力鋰電池及儲能電池產(chǎn)量在50GWh以上，則2021年第四季度確認(rèn)的銷量有可能達(dá)到60GWh至70GWh。

儲能板塊在2021年第四季度的裝機(jī)量進(jìn)一步爆發(fā)。據(jù)CATL此前披露，2021年儲能系統(tǒng)上升7倍至17GWh。2021年前三季度，公司儲能系統(tǒng)確認(rèn)為8GWh。

比較來看，2021年上半年，CATL的動力鋰電池系統(tǒng)、鋰電池材料、儲能系統(tǒng)的毛利率分別為23%、21.15%、36.6%。同時，儲能系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.93億元，同比上升727.36%，上升幅度遠(yuǎn)超其他兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。

"從產(chǎn)量需求看，未來幾年動力及儲能電池需求量預(yù)計將持續(xù)大幅提升，公司市場占有率仍有進(jìn)一步提升空間。"CATL此前預(yù)測，在2025年之前，公司電池產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到670GWh以上，公司比較當(dāng)前產(chǎn)量預(yù)計缺口超過430GWh。

產(chǎn)業(yè)鏈議價能力凸顯

從當(dāng)前的盈利能力來看，CATL對上下游公司的議價能力進(jìn)一步顯現(xiàn)。

2021年下半年，整車廠有關(guān)電池的需求超過當(dāng)前電池公司的產(chǎn)量，給CATL新增了談判的砝碼。CATL董事長曾毓群此前曾表示："沒有錢的承諾是不認(rèn)真的。"

動力鋰電池市場的火熱，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上游的碳酸鋰等原材料價格大幅上漲，進(jìn)而導(dǎo)致電池公司盈利承壓，CATL的成本控制優(yōu)勢也得以體現(xiàn)。

前述券商人士分析，CATL2021年部分訂單采用一定幅度內(nèi)的原材料聯(lián)動，一定程度上提升了利潤。另外，2021年下半年電池價格有所上浮，且CATL2021三季度末存貨達(dá)350億元，2021第三季度購買的商品現(xiàn)金支出達(dá)到298億元，存在獲取低價原材料進(jìn)而成本好于市場預(yù)期的可能。

CATL一直在積極布局上游。日前，CATL和永興材料簽署《合資經(jīng)營協(xié)議》，雙方將根據(jù)約定成立合資公司，并以合資公司為主體投資建設(shè)碳酸鋰項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額不超25億元，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰產(chǎn)量項(xiàng)目。

構(gòu)建長期競爭力

"業(yè)績預(yù)告驗(yàn)證了產(chǎn)業(yè)的高景氣度!"有業(yè)內(nèi)人士表示，CATL預(yù)告業(yè)績大超預(yù)期，也向外界傳遞出一個信號，那就是產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司已經(jīng)具備很強(qiáng)的盈利能力，從而可以看得更遠(yuǎn)一點(diǎn)，關(guān)注公司中的長期競爭力以及產(chǎn)業(yè)生態(tài)的建設(shè)。

和盈利能力相比，CATL顯然更愿意介紹公司的創(chuàng)新能力。截至2021年六月三十日，CATL擁有研發(fā)技術(shù)人員7878名。截至2021年六月三十日，公司及其子公司共擁有3357項(xiàng)境內(nèi)專利及493項(xiàng)境外專利，正在申請的境內(nèi)和境外專利合計3379項(xiàng)。

同時，CATL和我國科學(xué)院物理研究所合作成立清潔能源聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，建立協(xié)同創(chuàng)新的合作研發(fā)平臺，打造清潔能源科技和技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合創(chuàng)新高地。

除了CATL，天齊鋰業(yè)、先導(dǎo)智能等一批鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司近日公布業(yè)績預(yù)喜通告。比如，天齊鋰業(yè)預(yù)計2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤18億元至24億元，而2020年虧損18.34億元；先導(dǎo)智能預(yù)計2021年凈利潤為14.5億元至16.5億元，同比上升88.92%至114.98%。

前述券商人士認(rèn)為，2022年第一季度，新能源市場高景氣度持續(xù)，預(yù)計相關(guān)公司會繼續(xù)保持盈利高上升的態(tài)勢。