起步于電池產(chǎn)業(yè)，揚(yáng)名于汽車產(chǎn)業(yè)，比亞迪創(chuàng)立至今20年有余，已發(fā)展成集電子產(chǎn)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)為一體的大集團(tuán)。下面就隨汽車電子小編一起來了解一下相關(guān)內(nèi)容吧。

昨日，比亞迪股份(01211.HK)、比亞迪電子(00285.HK)齊發(fā)年報(bào)，數(shù)據(jù)喜憂參半。比亞迪股份2017年?duì)I業(yè)收入1059億元(人民幣，下同)，同比上升2.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)40.7億元，同比下降19.51%。比亞迪電子則繼續(xù)保持強(qiáng)勁增勢(shì)，2017年度營(yíng)業(yè)額同比上升5.55%至387.74億元;毛利同比上升52.28%至42.64億元;股東應(yīng)占溢利同比上升109.56%至25.85億元;每股收益1.15元，擬派末期息每股0.23元。

比亞迪電子，真正的上升即將到來！

我們暫時(shí)拋開比亞迪股份，只看比亞迪電子。比亞迪電子目前重要業(yè)務(wù)包括電子產(chǎn)品金屬結(jié)構(gòu)件、塑膠結(jié)構(gòu)件、3D玻璃、陶瓷、充電器、鋰離子電池pack等零部件制造及電子產(chǎn)品整機(jī)設(shè)計(jì)、測(cè)試、組裝等業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品覆蓋消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)電子、IoT等行業(yè)。與三星、華為、小米、蘋果、vivo、OppO、微軟、寶馬等世界一流跨國(guó)公司合作十余年。關(guān)于2017年業(yè)績(jī)大幅上升的原因，比亞迪電子給出的解釋是，金屬部件、玻璃機(jī)殼、汽車電子業(yè)務(wù)三者合力推動(dòng)上升。

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三大板塊合力推動(dòng)比亞迪電子業(yè)績(jī)上升

從宏觀來看，2017年全球經(jīng)濟(jì)上升達(dá)3.7%，創(chuàng)三年新高。我國(guó)經(jīng)濟(jì)上升亦出現(xiàn)六年來首次加速達(dá)6.9%，扭轉(zhuǎn)了自2011年開始出現(xiàn)的放緩趨勢(shì)，同時(shí)伴隨著消費(fèi)規(guī)模持續(xù)加大、結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐加快。

具體到手機(jī)行業(yè)，在經(jīng)歷多年上升后，無論是全球智能手機(jī)市場(chǎng)，還是我國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)都呈下降趨勢(shì)。但我國(guó)手機(jī)品牌商通過技術(shù)創(chuàng)新，準(zhǔn)確把握用戶需求，繼續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)大在高端手機(jī)市場(chǎng)的份額，同時(shí)積極拓展海外市場(chǎng)，持續(xù)提升全球影響力。

另一方面，無線充電技術(shù)快速發(fā)展、5G時(shí)代臨近、玻璃機(jī)殼需求大增，都為比亞迪電子帶來新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

2017年，比亞迪電子憑借在金屬部件領(lǐng)域積累的長(zhǎng)期相關(guān)經(jīng)驗(yàn)、領(lǐng)先技術(shù)以及成熟工藝，與國(guó)內(nèi)外手機(jī)領(lǐng)導(dǎo)品牌商繼續(xù)保持精密的合作關(guān)系，使金屬部件的滲透率持續(xù)提升，帶動(dòng)金屬部件業(yè)務(wù)上升。

此外，金屬中框結(jié)合玻璃成為智能手機(jī)市場(chǎng)發(fā)展的新趨勢(shì)，年內(nèi)集團(tuán)積極拓展玻璃業(yè)務(wù)，突破了從熱彎、拋光、貼合到鍍膜的全流程技術(shù)工藝，并實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵設(shè)計(jì)熱彎?rùn)C(jī)的自制和重要材料pET膜的自主生產(chǎn)，2017年下半年，集團(tuán)的3D玻璃已開始量產(chǎn)，同時(shí)產(chǎn)量亦在擴(kuò)展中。

比亞迪電子，真正的上升即將到來！

汽車電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域，集團(tuán)通過了數(shù)家全球著名汽車廠商的廠審核并實(shí)現(xiàn)供貨，為客戶供應(yīng)多媒體模塊、通訊模塊和結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品，為集團(tuán)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)培育出新的上升點(diǎn)。

智能硬件和物聯(lián)網(wǎng)智能產(chǎn)品領(lǐng)域，集團(tuán)也積極布局，為客戶供應(yīng)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到整體組裝的一站式服務(wù)，積極拓展集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍，致力于實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的長(zhǎng)期出席上升。

但從財(cái)報(bào)來看，由于比亞迪電子并未給出具體的各業(yè)務(wù)板塊上升數(shù)據(jù)，而從行業(yè)趨勢(shì)來判斷，上述布局也大都是基于未來的發(fā)展搶占先機(jī)。深挖之下，我們發(fā)現(xiàn)比亞迪電子2017年凈利潤(rùn)的大幅上升更多源于成倍上升的政府補(bǔ)貼。

凈利潤(rùn)上升重要源于政府補(bǔ)貼，但未來可期

從比亞迪2017年的合并損益表來看，收入387.74億元，微增5.5%，銷售成本345.1億元，微增1.7%，都處在正常波動(dòng)范圍。而在政府補(bǔ)助及補(bǔ)貼項(xiàng)，2016年為0.25萬元，2017年為2.4億，上升近10倍。假設(shè)我們依然以2016年2550萬元政府補(bǔ)貼計(jì)算，比亞迪電子2017年除稅前利潤(rùn)只有27.78億元，基本和上年持平。顯然，由于政府補(bǔ)貼計(jì)入損益，導(dǎo)致2017年比亞迪電子凈利潤(rùn)大增。

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此外，2017年比亞迪電子經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入18.63億元，而2016年為29.54億元;期末存貨4.61億元，期初3.34億元;存貨周轉(zhuǎn)期則由41天延長(zhǎng)至44天;融資成本從0.027億元新增至0.044億元，基本可以判斷比亞迪電子2017年存在銷售不暢、收款難的狀況。

抽絲剝繭后，我們發(fā)現(xiàn)2017年的比亞迪電子業(yè)績(jī)并非像財(cái)報(bào)展示的那樣耀眼，內(nèi)生驅(qū)動(dòng)乏力，也無外延式擴(kuò)張，上升重要來源于非確定性因素——政府補(bǔ)貼。

值得關(guān)注的是，雖然業(yè)績(jī)一般，但比亞迪已把握了行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)，也為此下了不少功夫，未來依然是可期待的。

針對(duì)即將到來的5G時(shí)代，集團(tuán)在3D玻璃以及陶瓷等新材料領(lǐng)域已有充分布局，在技術(shù)、工藝、產(chǎn)量方面已做好充分準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)2018年相關(guān)產(chǎn)品將為集團(tuán)帶來顯著的營(yíng)收貢獻(xiàn)。

同時(shí)，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，升級(jí)智能制造，將促進(jìn)集團(tuán)在5G、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為集團(tuán)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期上升奠定穩(wěn)固基礎(chǔ)。

我們有理由相信，在5G、人工智能和新能源業(yè)務(wù)成為行業(yè)必然趨勢(shì)的今天，比亞迪將通過長(zhǎng)期積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與創(chuàng)新的精神和對(duì)行業(yè)的前瞻性預(yù)判，迎來真正靠?jī)?nèi)生驅(qū)動(dòng)的上升!

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