12月24日，億緯鋰能發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2019年歸母凈利潤最多增長1.85倍。得益于ETC和電子煙市場需求增長，公司業(yè)績表現(xiàn)堪稱驚艷。但隨著ETC增量空間逐步縮小，以及電子煙市場前景不甚明朗，億緯鋰能的業(yè)績爆發(fā)將很難持續(xù)。

值得注意的是，與今年第三季度相比，億緯鋰能今年第四季度的盈利能力出現(xiàn)較大程度的下滑。受ETC（電子不停車收費系統(tǒng)）及智能表計用鋰原電池和SpC（電池電容器）需求疊加、小型鋰離子電池生產效率提升、參股公司深圳麥克韋爾科技有限公司（以下簡稱“麥克韋爾”）業(yè)績略超預期等因素的影響，億緯鋰能今年第三季度的歸母凈利高達6.58億元，而今年第四季度歸母凈利潤則預計在2.96億元至4.68億元之間。

根據億緯鋰能披露的數據，2019年全年，公司將實現(xiàn)歸母凈利潤14.55億元-16.27億元，較2018年同期增長155.00%-185.00%。對于業(yè)績增長的原因，公司在公告中表示，一方面是因為消費電池出貨量成倍增長，且小型鋰電池成本下降，盈利能力提升；另一方面則是因為動力電池產能釋放進入盈利狀態(tài)。此外，公司間接參股的深圳麥克韋爾科技有限公司（下簡稱麥克維爾）業(yè)績亦超過預期。

對此，有市場分析人士指出，國家層面大力普及ETC的應用，市場需求集中爆發(fā)，龍頭公司業(yè)績在第三季度開始呈現(xiàn)幾何級增長。億緯鋰能作為ETC復合電源的主要供應商，市場占有率高，其業(yè)績爆發(fā)亦是受益于此。

不過，對比前三季度數據，億緯鋰能的業(yè)績增長事實上已經開始放緩。今年前9月，公司凈利潤的同比增長率高達205.94%。上述分析人士稱，ETC市場需求的爆發(fā)完全由政策主導，由于前期市場增長平緩，基數較小，所以龍頭公司幾乎均是在第三季度才迎來業(yè)績大幅增長。但隨著新政節(jié)點臨近，ETC增量空間逐漸縮小，爆發(fā)式的增長將成為過去時。

電子煙行業(yè)未來也充滿變數。今年9月15日，美國紐約州宣布禁止銷售調味電子煙。今年11月1日，國家煙草專賣局、國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布了《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，要求所有互聯(lián)網在線管道停止銷售電子煙產品?？紤]到電子煙市場政策的不確定性，億緯鋰能能否在2020年繼續(xù)從其中獲取超過預期的業(yè)績支撐，目前還是未知數。此外，當ETC市場歸于“平靜”，類似今年三季度以來的業(yè)績爆發(fā)式增長，也很難再持續(xù)。

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