杉杉股份（600884）擬使用使用8億元閑置募資“補血”事宜引起監(jiān)管層的關注，12月20日晚間，上交所向杉杉股份下發(fā)問詢函，要求公司補充披露擬使用不超過8億元的閑置募集資金作為暫時補充流動資金的具體原因和用途。公司此前稱，此舉旨在減少銀行短期借款，降低財務成本，提高資金使用效率。

杉杉股份這個月成為了上交所關注名單上的?？?。此前在12月4日，公司發(fā)布將以公開競拍方式競得控股股東持有的穗甬控股30%股權的公告，本次關聯(lián)交易金額占公司凈資產(chǎn)的8.97%，已達到股東大會審議標準，但杉杉股份卻并未按照關聯(lián)交易方式審議和披露。隨后，上交所便針對此事對公司發(fā)去了一次問詢函和一次監(jiān)管函。

因為資金用途再收問詢函

杉杉股份在12月20日發(fā)布公告稱，公司擬使用不超過8億元的閑置募集資金暫時補充流動資金，使用期限自公司董事會審議批準之日起不超過12個月。杉杉股份表示，公司使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金，可以減少銀行短期借款，降低財務成本，提高資金使用效率。根據(jù)證監(jiān)會及上交所上市公司募集資金管理有關規(guī)定，公司擬使用不超過8億元的閑置募集資金暫時補充流動資金，使用期限自公司董事會審議批準之日起不超過12個月，到期后歸還至募集資金專戶。

截至目前，除此次暫時補流外，杉杉股份募集資金中尚有8億元用于補充流動資金，合計補流金額為16億元。上交所要求杉杉股份補充披露此次補充流動資金的具體原因和用途，并核查前期募集資金補流是否存在用于非主營業(yè)務的情形，同時要求保薦機構對上述事項進行核查并發(fā)表意見。

關聯(lián)交易遭監(jiān)管緊盯

前期，杉杉股份曾以參與公開競拍方式從控股股東杉杉控股有限公司處拍得穗甬控股有限公司（以下簡稱“穗甬控股”）30%股權，成交價為9.36億元，該項關聯(lián)交易尚需經(jīng)股東大會審議。根據(jù)購買穗甬控股30%股權的購買協(xié)議，杉杉股份需要在協(xié)議生效后15日內向控股股東一次性支付股權轉讓款9.36億元。而截至2018年三季報，杉杉股份短期借款36.49億元，長期借款12.55億元，且再次將募集資金用于補充流動資金。上交所要求杉杉股份結合目前自由現(xiàn)金、日常運營資金的需求、債務結構及規(guī)模等，分析本次大額現(xiàn)金購買穗甬控股對公司流動性產(chǎn)生的影響及合理性。

此外，標的資產(chǎn)穗甬控股主營業(yè)務為不良資產(chǎn)管理及股權投資基金，并在黑龍江以參股的形式取得了地方資產(chǎn)管理公司牌照。而杉杉股份從事鋰電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品種類涵蓋鋰電池正極材料、負極材料和電解液。

上交所認為標的與杉杉股份主業(yè)偏離度較大。根據(jù)公告，穗甬控股資產(chǎn)基礎法評估增值率為2.48%，市場法評估增值率為-2.55%。杉杉股份需結合標的資產(chǎn)的經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)風險、具體業(yè)務獲取模式、業(yè)務資質、上市公司的財務杠桿等分析此次收購的必要性及合理性。上交所還要求杉杉股份結合同行業(yè)公司的市盈率、市凈率分析此次交易定價的公允性、對本次關聯(lián)交易是否會對上市公司整體利益產(chǎn)生不當影響或潛在風險做出明確判斷，同時就標的資產(chǎn)相關財務計量、經(jīng)營資質、業(yè)務模式、與公司主營業(yè)務關聯(lián)度、對外投資風險、行業(yè)波動及內控進行明確、詳細的風險提示。

記者查看以往公告，杉杉股份12月1日發(fā)布公告稱，公司擬以不超10億元的價格，公開競拍間接控股股東杉杉控股持有的穗甬控股有限公司（簡稱“穗甬控股”）30%股權，標的公司主營不良資產(chǎn)管理和股權投資。本次競拍僅是以標的公司的凈資產(chǎn)估值，大股東可謂“友情出讓”。

杉杉股份人士表示：“杉杉股份的主營業(yè)務是鋰電池新能源材料及相關業(yè)務，其主要戰(zhàn)略是做大做強鋰電池材料。但是，金融相關業(yè)務作為重要的產(chǎn)業(yè)側翼，在其發(fā)展過程中也發(fā)揮了很大的作用。本次競拍切入方興未艾的資產(chǎn)管理業(yè)務，或許將進一步優(yōu)化其金融資產(chǎn)，形成新的增長點?！?/p>

杉杉股份不良資產(chǎn)業(yè)務公告披露，穗甬控股成立于2016年5月，注冊資本30億元，主營不良資產(chǎn)管理及股權投資基金。其不良資產(chǎn)管理業(yè)務主要通過下屬控股子公司穗甬融信資產(chǎn)管理股份有限公司開展，業(yè)務布局基本涵蓋當前中國不良資產(chǎn)最集中、交易最活躍的長三角、珠三角、京津冀等地區(qū)，并在黑龍江以參股的形式取得了地方資產(chǎn)管理公司牌照，該業(yè)務為穗甬控股未來主要發(fā)展方向。其股權投資基金業(yè)務主要通過下屬全資子公司穗甬融匯控股有限公司開展。

杉杉股份人士表示：“在近年宏觀環(huán)境和企業(yè)轉型升級的大背景下，企業(yè)債務違約風險增加，不良資產(chǎn)可能呈現(xiàn)上升趨勢，推動了具有‘逆周期’特點的資產(chǎn)管理業(yè)務較快發(fā)展。穗甬控股目前的主營業(yè)務契合了這個趨勢，具備了較好的發(fā)展條件?！?/p>

當前，中國經(jīng)濟正處于產(chǎn)能出清、利潤修復、產(chǎn)業(yè)結構重塑的新舊動能轉換期，無論對金融機構還是實體企業(yè)來說，不良資產(chǎn)處置需求都處于上升趨勢，故2016年以來各地涌現(xiàn)了大量地方不良資產(chǎn)管理公司，行業(yè)前景可期。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，地方資產(chǎn)管理公司已達58家，大量資產(chǎn)管理公司在內的多種投資者也在不斷涌入。業(yè)內人士認為，在未來市場化的不良資產(chǎn)處置進程中，那些具備對不良資產(chǎn)進行定價、清理、再造等專業(yè)能力的專業(yè)機構有望獲得長足發(fā)展。

而在股權投資業(yè)務板塊，穗甬控股官網(wǎng)顯示，截至目前，公司各股權投資平臺累計完成股權投資規(guī)模18.55億元，共計投資項目21個，投資階段包括VC、新三板掛牌以及Pre-IPO等，涉及TMT、特種、醫(yī)療大健康、人工智能、先進制造、環(huán)保和影視制作等多個行業(yè)。

在財務方面，截至2017年底，穗甬控股總資產(chǎn)61.14億元，凈資產(chǎn)30.80億元，2017年度實現(xiàn)營業(yè)收入1954.17萬元，凈利潤1.06億元；截至2018年6月30日，穗甬控股總資產(chǎn)62.86億元，凈資產(chǎn)30.77億元，2018年上半年度實現(xiàn)營業(yè)收入1819.21萬元，凈利潤3830.48萬元。

據(jù)公告，穗甬控股今年6月底的凈資產(chǎn)為30.77億元，其30%股權對應的凈資產(chǎn)規(guī)模為9.23億元。

目前，杉杉股份的業(yè)務分為新能源業(yè)務和非新能源業(yè)務，其中新能源業(yè)務覆蓋鋰電新能源上下游產(chǎn)業(yè)鏈；非新能源業(yè)務包括服裝品牌運營、類金融及創(chuàng)投業(yè)務。類金融業(yè)務上，公司擁有融資租賃和商業(yè)保理等牌照。

杉杉股份近年來不斷減持寧波銀行股份，公司2018年以來的減持總金額已經(jīng)達到7.9億元。有分析人士認為，置入成長性更好的不良資產(chǎn)管理業(yè)務，有望為公司帶來新的業(yè)績增長點。